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Crisis griega afecta estrategia de tasas de la Fed

Janet Yellen, presidenta de  la Reserva Federal de Estados Unidos

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos

La reunión de la semana pasada del Comité de Operaciones de Mercados Abiertos de la FED o FOMC (por sus siglas en inglés) generó una atmósfera de tranquilidad que envolvió a los mercados financieros. ¿Qué se dijo en tal reunión?, pues de todo y probablemente nada nuevo, y ese hecho en sí mismo sirvió a los mercados para apaciguarse un poco. Janet Yellen , la presidenta de la FED, dio la esperada rueda de prensa en la cual, por enésima vez, recordó que cualquier movimiento en las tasas de interés será la consecuencia de lo que digan los principales indicadores económicos que se producirán en los próximos meses. Reconoció además que la crisis griega está generando turbulencias en los mercados financieros internacionales, y tal turbulencia no puede ser ignorada al momento de dar comienzo al ciclo de subida de tasas. Los especialistas consideran que el comentario sobre Grecia fue un guiño al FMI, que sugirió a la FED que evaluara, para el 2016, cualquier cambio en el costo del dinero. Como siempre, Yellen acuñó una nueva frase para el disfrute de los que juegan a leer a la FED entre líneas, y esta es “subida gradual”. Efectivamente, si los datos no disponen otra cosa, la Federal Fund Rate deberá subir en algún momento en el último trimestre de año, y tal vez un par de veces más en el año 2016. La expectativa de subida de tasas que sugiere el FOMC es compartida por los inversionistas que juegan en los mercados a futuro, pero al igual que en meses anteriores, dichos mercados son mucho más conservadores que los técnicos de la FED. Los precios de los contratos a futuro, que vencen en enero de 2016, sugieren que la tasa de fondos federales debería ubicarse en niveles de 0,35%, mientras los miembros del FOMC la ven más cercana a 0,50%. Vale la pena destacar que en el último año las percepciones inferidas a través de los mercados a futuro han sido más exactas al momento de predecir los movimientos de tasas que aquellas elaboradas por los técnicos de la FED. ¿Qué deberían esperar los inversionistas en este verano del hemisferio norte que recién empieza? Volatilidad en los precios de los bonos, y una discreta tendencia al alza en el caso de las acciones del mercado estadounidense. Para muchos, apostar a la renta fija es anotarse a perdedor, mientras la expectativas de subida de las tasas de interés no terminen de materializarse, por lo que no les queda más remedio que aventurarse en el mundo de la renta variable, que tan poco luce muy atractivo, ni en EE.UU. ni en Europa. Los inversionistas de corto y mediano plazo en el mercado accionario en EE. UU., siguen la conocida estrategia de "Ricitos de Oro", que como los lectores recordarán, al entrar a la casa de los osos quería un tazón de avena no tan frio, ni tan caliente, justo a la temperatura ideal. Cambien tazón por tasa y entenderán que las acciones en EE.UU. seguirán discretamente subiendo hasta que llegue la FED, o los osos, a averiguar quién se tomó la avena.

Por: Grupo Arca

* Empresa venezolana de asesoría y análisis económico y financiero.
www.grupoarca.net
Junio 23, 2015
Crisis griega afecta estrategia de tasas de la Fed
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